觀念
均值回歸
股價會偏離價值，但長期總會被拉回來。
一句話
股價短期會被情緒推得很離譜，長期卻會被企業真正賺的錢拉回來。
為什麼重要
科斯托蘭尼的「老人與狗」：小狗（股價）忽前忽後，但繩子拴在往前走的老人（企業獲利）身上。用法是單向的：大跌時，它給你加碼的勇氣；漲多時，它不是賣出的理由——偏貴的行情可以撐好多年，老人也一直往前走。
一個數字
美股漲到 10 年均價兩倍以上時，之後 5 年扣除通膨的報酬中位數是 −3%，回歸確實存在；只是這種極端很少見，碰上了也很難靠賣出贏過長抱（席勒資料・作者計算・第伍篇）。
在書裡
第參篇 第四節專講均值回歸，並推出「大跌是加碼的機會」；第伍篇〈低價買入〉再用這個比喻，要你在行情嚇人時記得那條繩子。