观念
均值回归
股价会偏离价值，但长期总会被拉回来。
一句话
股价短期会被情绪推得很离谱，长期却会被企业真正赚的钱拉回来。
为什么重要
科斯托拉尼的「老人与狗」：小狗（股价）忽前忽后，但绳子拴在往前走的老人（企业获利）身上。用法是单向的：大跌时，它给你加仓的勇气；涨多时，它不是卖出的理由——偏贵的行情可以撑好多年，老人也一直往前走。
一个数字
美股涨到 10 年均价两倍以上时，之后 5 年扣除通胀的报酬中位数是 −3%，回归确实存在；只是这种极端很少见，碰上了也很难靠卖出赢过长抱（席勒数据・作者计算・第伍篇）。
在书里
第参篇 第四节专讲均值回归，并推出「大跌是加仓的机会」；第伍篇〈低价买入〉再用这个比喻，要你在行情吓人时记得那条绳子。