主動 vs 被動

一句話

主動基金靠經理人挑股想贏過大盤，被動的指數基金只求跟上；時間一拉長，只求跟上的反而贏過大多數。

為什麼重要

很多人以為交給專業經理人，總比自己買大盤強。可是經理人一樣猜不準市場，又進出頻繁、收費偏高，長期下來大多落後指數。所以我不找明星經理人，而是直接買下整個市場。

一個數字

美國大型股主動型基金，15 年期間約有 90% 落後 S&P 500，20 年期間約有 93% 落後（SPIVA 2025・第參篇）。

在書裡

第參篇 用 SPIVA 統計和巴菲特的十年賭局，說明專家也難贏大盤；第伍篇 把它列為只買大盤的理由之一。

延伸

• 大盤指數 ETF 專家都難贏大盤，不如把大盤整個買下來。
• 巴菲特 十年賭局裡，指數基金年化約 8.5%，對手的組合基金平均約 3%。
• 費用與成本 主動基金成本較高，又年年複利，差距越拉越大。
• 個股的風險 經理人挑的是個股，而多數個股長期讓股東財富變少。